林哲良:殼股熱潮投資全攻略 | 連鎖超商/餐飲業者
...以藉此規避投資人口中的「王品條款」(持有未滿一年IPO股票以一五%稅率核實課稅)。不單如此,可縮短上市櫃時程的「借殼」方式,由於較不受到核實課稅的影響, ...
林哲良:殼股熱潮投資全攻略 ( 先探投資週刊 林哲良‧文) 證所稅的實施讓許多公司趕在今年底前掛牌,以藉此規避投資人口中的「王品條款」(持有未滿一年IPO股票以一五%稅率核實課稅)。不單如此,可縮短上市櫃時程的「借殼」方式,由於較不受到核實課稅的影響,也因此而更受到「有心人士」的愛戴。而部分無心經營的上市櫃公司老闆,也樂的藉此「脫殼」。無論是以原始投資成本或今年興櫃最後一天交易價格做為成本設算,明年IPO公司的大股東恐怕都很難不被剝一層皮。以一家七億元股本的公司為例,大股東若在IPO一年之內處分五%的股票,當中若賣出價格與成本設算之間,產生一百元的價差,那恐怕就得繳上近五千萬元的稅,讓人難免燃起另謀出路的想法。
負債、股本可做篩選依據
其實,「借殼」原本就是上市櫃的一條捷徑,而稅務方面的考量又為此添加了一些誘因,所以財務風險方面的顧慮自然被淡化。一些經營不善的中小型上市櫃公司,由於「借殼」成本相對較低,就特別容易受到「有心人士」的青睞。這一點,從力廣、秋雨等股價僅有個位數的雞蛋水餃股,屢屢被點名將被他人入主,便可得到驗證。
基本上,「借殼」通常都需要兩造雙方有意願,所以惡意併購的「借殼」案例也就比較少。話雖如此,新的經營者為確保足以掌握過半董事席次的優勢,或基於與舊經營者之間的默契,大多仍會從公開市場買進股票,所以即使未發生惡意併購的狀況,大部分「借殼股」於借殼過程中的股價漲幅還是相當驚人。
減資、私募現借殼徵兆
持平而論,若能從財務面搭配技術面做觀察,則投資人就有機會早一步搭上「借殼股」的順風車。若以力廣、秋雨、祥裕及中美實等已浮出或尚未浮出檯面的「借殼股」做分析,負債總額在一○億元以下的個股,通常較容易被借殼,而股本愈小,「有心人士」的借殼意願就愈高,所以一○億元以下的股本,「姿色」最誘人。
以近期剛被高雄華友聯建設入主的老牌上市公司福益為例,在引進新的股東和經營團隊之前,在現任董事長蘇天財的規劃下,公司於今年四月就先辦理現金減資動作,將股本從原本的三三·○六億元,大舉縮小至目前的六億元。由此可見,為了提供「新東家」擴大...
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